8月，铁矿石保持窄幅波动走势。未来发展后市，我们指出，海运费走高、港口库存下降将对铁矿石构成扎实承托，尽管其急跌快上涨特点短期无法转变，但底部未来将会更进一步夯实。短期面对压力今年的宏观风险事件多次给金融市场带给扰动。

自美联储打开加息周期以来，美元从88上升至9496附近，最低涨幅约9.91%。与此对应的是中美贸易争端的愈演愈烈，新兴市场货币经常出现有所不同程度的升值。而近期的土耳其事件也导致国内商品市场大幅度波动，有色金属品种首当其冲。

黑色系由商品唯有铁矿石挫败深达，这与资金的惯性空头配备有关。基于短期内美联储9月加息将要打开、中美贸易摩擦更进一步升级以及各类地缘政治危机，铁矿石上方压力重重。

港口库存创意较低截至8月17日，全国45个港口铁矿石库存量报15149万吨，周环比下降141万吨，创7个月以来新高;日均疏港量272.62万吨，8月以来仍然保持在270以上的水准。港口库存的去化指出钢厂提货节奏务实，且以块矿、巴西矿、低品矿的不受注目程度尤为引人注目。

从钢厂库存来看，截至8月17日，钢厂进口工件粉矿总库存为1951.3万吨，周度环比下跌65.19万吨;进口工件粉矿日耗为64.2万吨，库存消费之比30.39天，环比下降逾3天的存量。目前钢厂进口矿库存水平务实运营，日乏略高于平均值水准。

库存消费比浮动在2733区间，解释大部分钢厂普遍认为1个月左右的原料库存既能灵活性掌控成本，又不至于影响长时间生产。从钢铁生产来看，超高利润性刺激钢厂高炉满负荷生产，但是今年的环保限产依法，范围由原本的京津冀扩展到了长三角地区和汾渭平原。因此，钢厂一方面大大提高铁矿石的入炉品位，谋求更加优质的较低铝资源;另一方面在高炉重新加入废钢以此跃进。

但是铁水的成本优势仍然较显著，特别是在是在整体废钢价格也大幅度上升的前提下。近期数据表明，上海68mm的废钢价格报2220元/吨，张家港某种程度规格的废钢报2420元/吨;相比之下，铁水成本仅有2082元/吨，有将近200元的成本差异。这也确保了铁矿石市场需求的比较稳定。

运费成本上升过去的3个月里，美原油价格焦点移除，最低一度突破70美元/桶关位，必要造成铁矿石海运费节节上升。转入8月以来，BDI指数中枢在1700点以上，峰值回到1773点，相比4月的阶段底部948有将近80%的涨幅。近期数据表明，西澳与巴西至青岛的海运费分别报9.586美元、24.232美元，这是自2014年4季度以来的高位。

铁矿成本上，国际矿山未有显著变化。四大矿山的近期季报表明，力拓在2018年上半年的FOB平均价格为57.9美元/滑吨，2017年全年却有59.6美元/滑吨的展现出。

FMG方面，2018上半年现金成本为12.36美元，去年整年的C1现金成本为12.17美元/滑吨。由此可见，铁矿石成本下跌主要集中于在运费领域，且原油价格短期未有显著的闻覆以迹象。综上所述，尽管目前资金仍有惯性看空的偏向，但是市场需求、成本和汇率三大因素给铁矿石期价带给了承托，稳固了其底部。

策略上，1901合约在480490元/吨附近布局多单具备较高的安全性边际。

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